来源：胖兔财经
ID：pangtu2019
都说中国人爱存钱，中国人的储蓄率也一直被认为偏高，但事实上，这些年中国人的钱不但没有增多，反而是越存越少。这其中蕴含什么道理，对我们的投资理财有什么启示呢？
据央行数据，自从2008年以来，中国人的平均账面储蓄额增加了4倍，但是居民储蓄率却出现了明显下滑。
2008年中国的储蓄率为51.84%，2018年末降为44.91%，预计2023年下降为41.6%。虽然中国的储蓄率在全球范围来看高于大部分发达国家，但储蓄率下降的大趋势应该是不会改变了。
储蓄率代表整体储蓄额与经济总量的比例，中国的整体储蓄比例越来越低说明什么？
我们的钱都跑到哪里去了？
我们首先要来思考一下，居民的储蓄都跑到什么地方去了。
从1999年到2008年，中国的整体储蓄率从36.5%逐渐上升至历史最高位51.84%，之后逐渐回落。
看来2008年是一个关键的时间节点。这一年，美国华尔街掀起金融海啸，随后美国为刺激经济启动了量化宽松政策。中国受到全球金融风暴的影响，也在2009年开启了四万亿经济刺激计划。
次贷危机时原本一片哀鸿的房市，直接被货币放水政策“救了一命”，各地政府为了维护楼市稳定，防止楼价过度下跌，相继出台了房地产救市政策，使得更多热钱涌向了楼市。
在这些热钱的推动下，2009年的房地产行业出现空前的繁荣，并一路高歌走了近十年。
从2008年开始，短短十年间，国内房地产投资从2.53万亿猛增至11万亿，累计总投资高达74万亿元。
全国民众的存款疯狂涌入房地产，这直接造成了中国普通居民资产配置中超过75%都是房产。与此同时，由于购房消耗了大量的居民存款，储蓄率也随着房产的崛起而逐年下降。
其次，消费文化的流行让人们负债购物、负债消费，互联网购物的习惯也开始兴起，消费购物消耗了居民的存款比例。
2008年，北京的零售市场中，百货商场仍可同购物中心相抗衡，电子商务尚在萌芽中，但从2009年开始，游戏规则开始改变。
淘宝网双十一购物节在2009年的网上销售额为0.52亿元，到2018年的双十一，天猫购物节的销售额已经达到了2135亿元。两年前的网络零售额已达到7.18万亿元，占全部社会消费品零售总额的19.6%。
换言之，楼市和消费是让居民储蓄率十年来不断降低的主要原因。
在经济整体放缓的时候，购房和购物靠什么支撑？答案是债务。
中国居民的家庭负债目前相当于GDP的53.6%，约占居民可支配收入的85%。放贷和消费贷款膨胀，造成中国信用卡待偿余额十年内增长42倍，居民存款的相当一部分需要用于偿债。
各种非传统的网贷平台，为人们提供了贷款便利；媒体对于消费主义文化的鼓吹，激发了人们负债购物的荷尔蒙。
负债是刺激经济的兴奋剂，但副作用需要有人买单。随着债务不断积累，最后有一部分债务人会沦落到为还债而活的地步，成为名副其实的债务奴隶。
换言之，中国人或许并不是不爱存钱，而是真的存不下钱了。楼市和消费逼人们把储蓄存款拿出来，投入到不动产市场，投入到一轮又一轮的消费狂潮中。
这就带来了下一个问题：人们的存款越来越少，负债越来越多。债务比例如果上涨到一定的程度，会不会出现经济拐点呢？
中国楼市的明斯基时刻
众所周知，在长期的经济繁荣中，资产价格上涨会造成投机性的贷款增加，而随着债务的累积会造成投资者的现金流紧缺，即现金流不足以支付债务需要的利息。
这个时候，深陷债务问题的投资者必须卖掉资产来维持现金流，造成资产价格的普遍下跌。这也就是所谓的明斯基时刻。
这个时刻已经到来了吗？目前还没有明确的信号告诉我们这个时刻已经到来，但是我们可以从近期楼市的情况看出一些端倪。
楼市“金九银十”似乎已成历史，现在的业主们发现卖房套现很难、周期很长。9月，内地二手房市场持续转冷，大部分城市成交量环比皆降。北京同比降幅更是多达-44%，二手房市场已然转变为买方市场，观望者居多，二手房交易周期明显拉长，成交量持续走低。
近半数城市供求比转向“供过于求”，其中不乏北京、武汉这类核心一二线城市，供求比皆超1，成都更是升至2.4高位，显示市场需求羸弱。或许，业主们已经错过卖房套现的最佳时机了。
资产价格涨不上去的同时，债务杠杆却在增大。从统计数据来看，中国有越来越多的城市“住户资金杠杆率”超过100%，其中东南沿海城市的杠杆率普遍较北方城市要更高。
而以“居民资金杠杆率”数据来看，中国有8座城市超过了100%。分别是：厦门（172.2%）、深圳（144.4%）、杭州（136.7%）、南京（128.6%）、合肥（127.4%）、珠海（124.3%）、苏州（107.5%）和广州（101.9%）。
杠杆率数据与楼市之间有何关系呢？其实债务杠杆的增加，并不意味着证券投资的杠杆增多，大部分的金融杠杆最后都回到了不动产行业这个最受中国人喜欢的投资标的上面来。
东南沿海城市的市场化程度更发达，金融工具也多，另外该区域也有不少地方金融机构放款更加宽松、灵活，上述种种因素，也让沿海城市居民使用各种金融杠杆购房的比例变多。
如前所述，目前居民储蓄率下降的大趋势应该是不会改变，与此同时，楼市横盘、杠杆增加的趋势也是在同步进行。这预示着未来的几个趋势：
第一，选择离开银行的钱是很难再回去的。
第二，消费在中国经济的地位愈加重要，消费类贷款会是长期蚕食居民储蓄的另一个因素。
第三，房地产的回报率在下降，资金流入楼市的意愿也会下降。
第四，在“房住不炒”的时代，资金大概率会选择进入两个替代的投资通道：传统证券市场或者转移到海外。对于股市和海外资产配置行业来讲，或许这是一个利好。
投资市场将回到“丛林时代”
终上所述，越来越不愿意（或者没能力）存钱的中国人，在不知不觉之间已经走完了房地产的“黄金时代”。
之后的中国投资市场，将回到风险与机遇并存的“丛林时代”，遵循着残酷的丛林法则。无论是楼市还是股市，旱涝保收的投资项目恐怕将不再存在。
不管你是机构、个人投资者甚至是对投资并不关心的普通人，我们每个人都将被抛入面前的“财富丛林”。
笔者之前曾经反复撰文强调，大家要保护好自己的财富准备“过冬”，但在这里还要补充提醒大家：我们过冬的地方是并不安全的原始丛林，这里潜伏着不少的“猎手”，随时准备对你的财富进行“猎杀”。
我们此刻需要做的准备有两个：
首先一定要保持投资谨慎，第二要准备好自己用来防身的“猎枪”——那就是投资的必要知识和技巧。
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